003 · 分数凯利

原理Copy Anchor Link

若胜率为 p、净赔率为 b、失败概率为 q = 1 − p：

full_kelly = max(0, (b × p − q) ÷ b)
approved_risk = full_kelly × fractional_kelly

实际风险还必须被单笔、组合、相关簇和最大名义敞口进一步截断。

为什么不能直接用全凯利Copy Anchor Link

凯利对胜率与赔率误差极其敏感。回测中的小样本、状态变化和交易成本偏差会把理论最优变成过度下注。这里只允许使用样本外保守下界，并限制 fractional_kelly ≤ 0.5；优势不为正时仓位必须为零。

必须测试Copy Anchor Link

• 胜率和赔率估计的置信区间，而不是单点均值。
• 1/8、1/4、1/2 Kelly 的增长、回撤与破产风险。
• 删除最大赢家后，保守期望是否仍为正。
• 市场状态改变时，风险建议是否剧烈跳变。

当前实现边界Copy Anchor Link

仓库有纯 PAPER 审查计划器，可以计算保守期望、全凯利、分数凯利及组合风险余量；它不创建订单。Kelly 输入必须来自独立样本外证据，不能把同一回测既用于估计优势又用于证明仓位有效。